Дивидендная политика компаний, находящихся в федеральной собственности

выбор вида дивидендной политики в соответствии с финансовой стратегией организации;

разработка механизма распределения прибыли в соответствии с избранным видом дивидендной политики;

определение уровня дивидендных выплат на одну акцию;

определение форм выплаты дивидендов;

оценка эффективности дивидендной политики.

Главное - реально оценить финансовые возможности и потребности организации и распределить эти потребности по степени их важности1-. Указанные основные этапы желательно закреплять в локальных актах коммерческих юридических лиц - корпораций, к которым может быть отнесено и Положение о дивидендной поли тике. Так, в положениях о дивидендной политике ОАО «Сбербанк России», ОАО «Газпром», ОАО «Лукойл» нашли свое отражение такие основные разделы, как:

) порядок определения размера дивидендов;

) список лиц, имеющих право на получение дивидендов;

) порядок принятия решения о выплате дивидендов;

) порядок выплаты дивидендов;

) информирование акционеров о дивидендной политике;

) ответственность за неполную или несвоевременную выплату.

Руководствуясь основополагающими правилами, закрепленными в Положении о дивидендной политике конкретного юридического лица, а также ориентируясь на его финансово-экономические показатели, совет директоров (наблюдательный совет) вырабатывает рекомендации как по размеру, так и в целом о выплате или невыплате дивидендов. Даже при наличии у общества чистой прибыли по итогам отчетного периода совет директоров не обязательно будет рекомендовать общему собранию принимать решение о выплате дивидендов. Положением о дивидендной политике юридического лица могут быть, напротив, установлены специальные, по отношению к общим, правила о дивидендной политике, главное, чтобы они не противоречили действующему законодательству. Судебная практика также стоит на позициях самостоятельности принятия обществом решения о выплате дивидендов. Так, Федеральный арбитражный суд Восточно-Сибирского округа в постановлении от 1 сентября 2009 г. по делу №АЗЗ-9804/08 указал, что принятие решения о выплате дивидендов акционерам является правом, а не обязанностью общества, суд не вправе проверять экономическую целесообразность решений, принимаемых советом директоров и общим собранием акционеров. Аналогичная судебная практика складывается и в федеральных арбитражных судах Московского и Северо-Кавказского округов.

Несмотря на то, что ст. 42 ФЗ об АО установлено, что общество вправе, но не обязано по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям, имеется ряд преимуществ в стабильности дивидендных выплат. Прежде всего это свидетельство финансового благополучия организации. Кроме того, стабильность дивидендных выплат снижает неопределенность, т.е. уровень риска для инвесторов. Информация о стабильных доходах инициирует повышение спроса на акции организации, ведет к росту цены ее акций.

Таким образом, дивидендная политика коммерческого юридического лица-корпорации должна обеспечивать понятный и информационно доступный механизм выплаты дивидендов. Основополагающие вопросы дивидендной политики юридического лица, а также особенности, относящиеся к конкретному юридическому лицу, должны быть урегулированы его внутренними документами, прежде всего уставом и положением о дивидендной политике в целях ее эффективности.