Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов

Рисунок 1.1 - Критерии эффективности инвестиций

Вторая группа методов основана на использовании дисконтированных денежных потоков: денежных поступлений, текущих выплат (без амортизации) и инвестиционных затрат. К ней относятся чистый дисконтированный доход (ЧДД), индекс рентабельности (ИР), внутренняя норма доходности (ВНД), срок окупаемости (Т) [20, С. 314].

Рассмотрим критерии первой группы.

Чистый доход от реализации проекта - накопленный интегральный эффект за расчетный период.

ЧД= (1.2)

где Дt - денежные поступления на t - ом шаге;

Зt - текущие выплаты денежных средств (без амортизации)

на t - ом шаге;

Иt - инвестиционные затраты на t - ом шаге.

Индекс рентабельности - отношение суммы чистых поступлений от реализации проекта за расчетный период к общей сумме инвестиционных затрат.

ИР’= (1.3)

Показатель отдачи на капитал - отношение среднегодового эффекта к общему объему требуемых инвестиций.

Е= (1.4)

где Эср - среднегодовой эффект от реализации проекта.

Срок окупаемости - период времени, в течение которого сумма чистых поступлений от реализации проекта равна сумме необходимых инвестиций.

(1.5)

В процессе инвестиционного анализа используется также показатель текущего чистого дохода.

Текущий чистый доход определяется как накопленный эффект за первые k шагов расчетного периода.

(ЧДtк=) (1.6)

Вторая группа методов основана на использовании дисконтированных денежных потоков: денежных поступлений, текущих выплат (без амортизации) и инвестиционных затрат.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД), чистая текущая стоимость (ЧТС) - сумма дисконтированных чистых поступлений от реализации проекта за расчетный период за вычетом суммы дисконтированных инвестиционных затрат (накопленный дисконтированный эффект за расчетный период)

ЧДД=ЧТС=ИЭ= (1.7)

Индекс рентабельности (ИР), индекс доходности (ИД), отношение суммы дисконтированных чистых поступлений от реализации проекта за расчетный период к сумме дисконтированных инвестиционных затрат.

ИР=ИД= (1.8)

Внутренняя норма доходности (ВНД), внутренняя норма рентабельности (ВНР) - положительное значение нормы дисконта (r0), при котором чистый дисконтированный доход равен нулю.

В общем случае (когда не соблюдается условие последовательности периода инвестиционных вложений и периода отдачи). ВНД называют такое положительное число r0, при котором соблюдаются следующие условия:

а) при r=r0 ЧДД=0;

б) при r>r0 ЧДД<0;

в) при r<r0 ЧДД>0.

Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что r0 не существует

Срок окупаемости (Т) - минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), в пределах которого сумма дисконтированных чистых поступлений покрывает сумму дисконтированных инвестиционных затрат.