Виды финансовых стратегий фирмы
Сравнительный анализ и обоснование выбора проектов
) Нет возможности определить, сколько принесет денег инвестиция в абсолютных значениях.
) В ситуации со знакопеременными денежными потоками может рассчитываться несколько значений IRR или возможно определение неправильного значения. [30]
. Внутренняя норма доходности для проекта А:
IRR = r1 + ((r2 - r1)*NPV <http://www.investplans.ru/index.php/business-planning-info/npv-irr-etc/45--net-present-value-npv.html>10%)/(NPV <http://www.investplans.ru/index.php/business-planning-info/npv-irr-etc/45--net-present-value-npv.html>10% - NPV <http://www.investplans.ru/index.php/business-planning-info/npv-irr-etc/45--net-present-value-npv.html>20%) = 10% + ((20% -10%)*108 694 214,45)/(108 694 214,45 - 88 388 888,78) = 63,53%.
2. Внутренняя норма доходности для проекта B:
IRR = r1 + ((r2 - r1)*NPV <http://www.investplans.ru/index.php/business-planning-info/npv-irr-etc/45--net-present-value-npv.html>10%)/(NPV <http://www.investplans.ru/index.php/business-planning-info/npv-irr-etc/45--net-present-value-npv.html>10% - NPV <http://www.investplans.ru/index.php/business-planning-info/npv-irr-etc/45--net-present-value-npv.html>20%) = 10% + ((20% -10%)*40 991 735,53)/(40 991 735,53 - 32 222 222,22) = 56,74%.
3. Внутренняя норма доходности для проекта B:
IRR = r1 + ((r2 - r1)*NPV <http://www.investplans.ru/index.php/business-planning-info/npv-irr-etc/45--net-present-value-npv.html>10%)/(NPV <http://www.investplans.ru/index.php/business-planning-info/npv-irr-etc/45--net-present-value-npv.html>10% - NPV <http://www.investplans.ru/index.php/business-planning-info/npv-irr-etc/45--net-present-value-npv.html>20%) = 10% + ((20% -
10%)*60 363 636,35)/(60 363 636,35 - 44 000 000,0) = 46,89%.
Данные, рассчитанные по формулам, занесены в таблицу 10.
Таблица 10
|
Название проекта |
Проект А Роскосмос |
Проект В ЦСКБ-Прогресс |
Проект С ISRO |
|
IC0 |
88 000 000,0 руб. |
40 000 000,0 руб. |
96 000 000,0 руб. |
|
PV1 при r=10% |
145 454 545,45 руб. |
54 545 454,54 руб. |
120 000 000,0 руб. |
|
PV2 при r=10% |
51 239 669,42 руб. |
26 446 280,99 руб. |
36 363 636,36 руб. |
|
PV1 при r=20% |
133 333 333,33 руб. |
50 000 000,0 руб. |
110 000 000,0 руб. |
|
PV2 при r=20% |
43 055 555,45 руб. |
22 222 222,22 руб. |
30 555 555,0 руб. |
|
DPI при r=10% |
2,23 |
2,02 |
1,63 |
|
DPI при r=20% |
2,00 |
1,80 |
1,46 |
|
NPV1 при r=10% |
108 694 214,45 руб. |
40 991 735,53 руб. |
60 363 636,36 руб. |
|
NPV2 при r=20% |
88 388 888,78 руб. |
32 222 222,22 руб. |
44 000 000,00 руб. |
|
IRR, % |
63,53% |
56,74% |
46,89% |
Исходя из всех данных таблицы 10 наилучшим по своим параметрам будет проект А, учитывая, что:
. Дисконтированный индекс доходности (DPI) проекта А: