Практика применения финансовых инструментов в управлении организацией

Таблица 1 Риск и доходы при приобретении различных инструментов срочного рынка

* цена на фьючерс не может упасть ниже нуля

** цена на базисный актив не может упасть ниже нуля

Учитывая вышесказанное, можно сделать следующий вывод, что при торговле опционами, продавец и покупатель, с позиции договорных обязательств, находятся не в одинаковом положении, что наглядно изображено в таблице 1:

Финансовые операции с использованием опционов имеют свои преимущества и недостатки, но при этом нужно учитывать, что опцион обеспечивает нефондовое страхование при неблагоприятном изменении цен, снижении (отсутствии) спроса на ценные бумаги или товары;

использование прав на льготную покупку акций, как финансовый инструмент, даёт возможность владельцам акций при преобразовании закрытого акционерного общества в открытое и при появления новых акционеров при дополнительной эмиссии минимизировать свои вероятные риски. Для эмитентов этот финансовый инструмент форсирует покупку своих акций. Потенциальные инвесторы, если цена акций данной компании будет повышаться, получают некий доход;

использование варрантов в течение определенного периода даёт право финансовым менеджерам купить или продать определённую сумму финансовых инструментов. Варрант выступает для его покупателя гарантом, если он не желает рисковать финансовыми средствами и не имеет полной уверенности в качестве ценных бумаг. Варрант чаще всего выпускается крупными компаниями синхронно с облигационным займом (финансовым инструментам) в целях повышения его привлекательности, возможности увеличения уставного капитала, а при истечении определённого времени получает в обращении статус ценной бумаги. Следует отметить следующее:

варрант не обеспечивает процентных выплат, не имеет даты и стоимости погашения, не приносит его инвестору дивидендов;

его фиксированная цена, или цена исполнения, зарегистрированная в праве на приобретение при выпуске, чаще всего бывает ниже текущей курсовой цены акции, при этом цена исполнения в варранте, как правило, на 10-20% выше курсовой;

использование форвардных и фьючерсных контрактов. Форвардный контракт заключается, чаще всего, в целях осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива и страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены. При этом контрагенты не смогут также воспользоваться возможной благоприятной конъюнктурой. Форвардный контракт предполагает обязательность исполнения, но стороны не застрахованы от его неисполнения в случае банкротства или недобросовестности одного из участников сделки. Поэтому до заключения контракта партнерам следует выяснить платежеспособность и репутацию друг друга. Форвардный контракт может заключаться с целью «игры» на разнице курсовой стоимости активов. Торговля фьючерсами позволяет снизить риск финансовых потерь в случае резких колебаний цен, уменьшить размер резервного фонда, необходимого для покрытия убытков, ускорить возврат в налично-денежной форме авансированного капитала, снизить издержки обращения [13].