Анализ эффективности инвестиционной деятельности предприятия

Рассмотрим следующим инвестиционный проект ОАО «ТорВЗ»

IC = 10000

N = 4

PV1 = 3000

PV2 = 4000

PV3 = 5000

PV4 = 6000

r= 10% = 0,1

Решение:

. Чистый приведенный доход, показывает разность между совокупными поступлениями, связанными с реализацией инвестиционного проекта и первоначальными затратами необходимыми для его реализации с учетом дисконтирования.

NPV = PVt \(1+r)t -IC

Где t - порядковый номер шага расчета;

PVt - t-й член потока чистых денег;

IC - величина инвестированного капитала;

T - число лет на которое делается расчет.

r- коэффициент дисконтирования

Если NPV>0, проект принимается;

NPV<0, проект следует отвергнуть;

NPV=0, любое решение,

NPV = 3000\(1 + 0.1) ¹ + 4000\ (1 + 0.1)² + 5000\(1 + 0.1)³ + 6000\(1+0.1)4

- 10000 = 3000\1.1 + 4000\1.21 + 5000\1.331 + 6000\1,4641 - 10000 = 2727.27 + 3305.79 + 3756.57 + 4098.08 - 10000 = 3887.71

. Индекс доходности инвестиций является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача с каждой у.е, инвестированного в данный проект.

Очевидно, что если : PI > 1, то проект следует принять; PI < 1, то проект следует отвергнуть; PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

PI = (PVt \(1+r)t ) / IC

PI = 3000\(1 + 0.1) ¹ + 4000\ (1 + 0.1)² + 5000\(1 + 0.1)³ + 6000\(1+0.1)4

\ 10000 = (3000\1.1 + 4000\1.21 + 5000\1.331 + 6000\1,4641) \ 10000 = (2727.27 + 3305.79 + 3756.57 + 4098.08) \ 10000 = 1.3887

. Внутренняя норма рентабельности. Формально IRR определяется как тот коэффициент дисконтирования, при котором NPV равна нулю, т. е. инвестиционный проект не обеспечивает роста ценности фирмы, но и не ведет к ее снижению.

Схема принятия решения на основе критерия внутренней нормы доходности имеет следующий вид:

если значение IRR выше ставки дисконтирования, то проект принимается;

если значение IRR меньше ставки дисконтирования, то проект отклоняется;

если значение IRR равно ставке дисконтирования, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Таким образом, IRR является как бы «барьерным» показателем: если стоимость капитала выше значения IRR, то «мощности» проекта недостаточно, чтобы обеспечить необходимый возврат и отдачу денег, и, следовательно, проект следует отклонить.

IRR=r, при котором NPV=f(r)=0,

Нахождение IRR:

IRR=г1+[ NPV (r1)/( NPV (r1)- NPV (r2))]*(r2-r1)

Путем взаимной замены коэффициентов r1 и r2 аналогичные условия выписываются для ситуации, когда функция меняет знак с "-" на "+".

Возьмем произвольные значения коэффициента дисконтирования: r = 10%, r = 20%, r = 25%, r = 27%, Соответствующие расчеты с использованием табулированных значений приведены в таблице.

Таблица