Прогнозирование банкротства с помощью усовершенствованной модели Альтмана (для непроизводственных предприятий)

Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности). Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение.

В 1983 г. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для непроизводственных предприятий:

Z=6,56*х1 +3,26*х2 +6,72*х3 +1,05*х4

где х1 - Чистый оборотный капитал / Совокупные активы;

х2 - Резервный капитал + Нераспределённая прибыль /Совокупные активы ;

х3 - Прибыль до налогообложения+ % к уплате / Совокупные активы;

х4 - Собственный капитал/ Заемный капитал;

Нормативы для Z:

Z<1,10 высокая степень банкротства,

,10<Z<2,60 средняя,

Z2,60 низкая степень.

Рассчитаем по данным ОАО БЭЗРК:

Х1= (22268-15471)/35199=0,193;

Х2=6636/35199=0,189;

Х3= (4570+1954)/47428=0,138;

Х4=6646/28553=0,233.

Z=6,56*0,193 +3,26*0,189 +6,72*0,138+1,05*0,233=3,05423

Из полученных результатов становится видно, что Z = 3,05423>2,6 , таким образом, по модели Альтмана у ОАО БЭЗРК нет угрозы банкротства. Но, необходимо отметить, что зарубежные методики оценки вероятности банкротства неадекватно могут отображать результаты. Это обуславливается спецификой формирования показателей отчетности в российской и зарубежной практике.

баланс банкротство альтман оздоровление

Заключение

Финансовое оздоровление - процедура, ранее не известная Российскому конкурсному праву. Она предоставляет должнику дополнительные возможности для восстановления платежеспособности, т.е. введение этой процедуры усиливает продолжниковую направленность законодательства.

По сути, финансовое оздоровление является пассивной оздоровительной процедурой, которая применяется к должнику, имеющему возможность в течение определенного времени удовлетворить требования кредиторов самостоятельно, без вмешательства посторонних субъектов - арбитражных управляющих.

Финансовое оздоровление - восстановительная процедура, цель которой - выведение предприятия из кризиса путем сохранения его руководства (активность которого ограничивается) и осуществления периодических выплат кредиторам, результатом которых является полное исполнение всех обязательств.

Финансовое оздоровление - комплекс мер, направленных на повышение рейтинговой оценки предприятия. Оно может осуществляться не только по отношению к предприятию-банкроту, но и к платежеспособному с целью увеличения его рыночной цены.

С этой точки зрения перед финансовым менеджером стоит задача не столько получения сиюминутных экономических выгод, сколько создание необходимых условий для роста стоимости предприятия, повышения его инвестиционной привлекательности.

В системе финансового оздоровления организации в первую очередь необходимо широко использовать внутренние резервы финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное их применение позволяет не только снять финансовую угрозу банкротства, но и в значительной мере избавить организацию от зависимости использования заемного капитала, ускорить ее восстановление с меньшими издержками. Если полная реализация внутренних возможностей выхода организации из кризисного финансового состояния не позволяет восстановить платежеспособность и финансовую устойчивость в необходимом объеме для успешного ее функционирования, то в этом случае следует прибегнуть к внешней помощи.