Вертикальный анализ источников финансирования предприятия

Под вертикальным анализом понимается определение удельных весов отдельных статей бухгалтерского баланса в их общем итоге или итоге баланса. Удельные веса статей активов и пассивов в бухгалтерском балансе за отчетный период сравниваются с аналогичными показателями предшествующих периодов с целью оценки их колебаний. Значительные колебания удельных весов статей активов и пассивов могут привести к изменению их структуры и свидетельствовать о ее новом качестве.

Изменения в структуре активов баланса. Повышение доли необоротных материальных активов в итоге активов баланса может означать осуществление инвестиций, в том числе в инновационные проекты. Повышение доли нематериальных активов в итоге активов баланса может означать решение перейти к стратегии инноваций, для чего предприятие вкладывает денежные средства в объекты интеллектуальной собственности. Повышение доли оборотных активов в итоге активов баланса может означать:

) формирование более мобильной структуры активов, что положительно отразится на их оборачиваемости;

) сокращение производственного потенциала за счет продажи части необоротных активов (основных средств), в том числе машин, оборудования и т.д.;

) занижение реальной стоимости необоротных активов.

Повышение доли отдельных статей оборотных активов может означать:

) в случае повышения денежных средств - неэффективное управление денежными средствами и потеря потенциальной прибыли от их инвестирования в краткосрочные ценные бумаги;

) в случае дебиторской задолженности, в том числе просроченной:

проблемы со сбытом, вынуждающие реализовывать продукцию только в кредит;

снижение платежеспособности покупателей и т.д.;

) в случае материально-производственных запасов:

излишки сырья и материалов с последующим возрастанием издержек на их складирование и риск их порчи или морального устаревания от длительного хранения;

проблемы со сбытом продукции, что, в свою очередь, может быть вызвано многими негативными причинами, и т.д.

При выявлении с помощью вертикального анализа каких-либо изменений в структуре активов баланса необходимо провести тщательный анализ вызвавших их причин.

Изменение в структуре пассивов баланса. Пассивы баланса включают два основных раздела: собственный капитал и обязательства, соотношение которых и определяет структуру баланса. Повышение доли собственного капитала означает повышение финансовой устойчивости предприятия, так как собственный капитал, включая нераспределенную прибыль, является «бесплатным» источником финансирования активов.

Формально стоимость собственного капитала как источника финансирования оценивается в процентном выражении равной ставке дивидендов. Но дивиденды, в случае тяжелого финансового положения предприятия, подтвержденного аудиторской проверкой, в отличие от процентов по банковскому кредиту, в соответствующем периоде могут и не выплачиваться.

Повышение доли заемного капитала означает повышение финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования и увеличение долгового бремени. По мере увеличения обязательств снижается финансовая устойчивость. Изменение соотношения собственного и заемного капитала подлежит постоянному и строгому контролю, так как может привести к потере платежеспособности и банкротству предприятия.